カワイイJRA　オッズ

地震のように、事故が多数の保険契約者に同時に発生し、保険会社のリスクに耐えうる許容力を超えるようなケースでは、損害保険は成立しないことは、二九ページで説明しました。
こうした巨大自然災害リスクをキャタストロフリスクともいいますが、世界の再保険マーケットでも、こうしたリスクの引受能力には限界かおるケースがあり、保険契約者に十分な保険を提供できないことがあります。
そこで、この問題に対応するための新たな仕組みが、保険リスクの証券化の試みです。
これは、こうした巨大自然災害リスクの引受主体を損害保険会社だけでなく機関投資家を中心にした資本市場に求めようとするものです。
具体的な手法としては、例えば以下のようなものがあります。
元受保険会社がタックスヘイブンなどに特別目的再保険会社を設立します。
元受保険会社と特別目的再保険会社は再保険契約を締結し、元受保険会社は特別目的再保険会社に再保険料を支払います。
特別目的再保険会社は資本市場において、市場金利に再保険料を上乗せした高利回りの債券を発行します。
地震等の自然災害が発生しなければ、債券を購入した投資家は高利回り至旱受できることになりますが、自然災害が発生し元受保険会社が保険金を支払い、特別目的再保険会社が再保険金を元受保険会社に支払ったようなケースでは、投資家は元利金の一定割合を没収されることになります。
こうした仕組みは伝統的な再保険を補完するもので、損害保険会社から見ると、従来の損害03保険市場では引受ができなかった巨大自然災害リスクの保険の提供を可能にすることができます。
投資家から見ても、ハイリスクハイリターンの新たな投資対象であり、しかも対象とする自然災害リスクは経済環境の変化に伴うリスク（価格変動リスク、金利リスクなど）とは相関関係にはなく、結果として投資リスクの分散にも役立つことになります。
このように伝統的な保険手法ではなくリスクを移転する方法をＡＲＴといいます。
例えば、三三ページで述べたキャプティブなどもＡＲＴに含めることがありますが、これはリスク移転とは言い難いものがあります。
ＡＲＴについては、一九九〇年代に入って欧米の損害保険会社の一部が取扱いを始めましたが、日本では、一九九七年に東京海上が地震リスクを、一九九八年には安田火災が台風リスクを対象とする債券を発行しています。
また、一九九八年に三井海上はスワップによって地震リスクのヘッジを行っています。
少子化・高齢化が進み、一九九八年には六五歳以上の高齢者の人口が総人口の一六％に達していると見込まれています。
しかも高齢化は今後ますます進み、二〇二〇年には総人口の四分の一が高齢者になると予想されています。
わが国は急速に長高齢社会になっていくわけです。
いうまでもなくこうした急速な高齢化は、出生率の低下と平均寿命の伸びによるものです。
高齢社会の到来は、高度成長から低成長への経済環境の変化とも相まって、社会保障を中心にしたわが国の社会システムに大きな影響を与えます。
生産年齢人口が相対的に減少し、高齢化に伴い、年金給付、医療給付などが増加することから、公的年金、公的医療保険の財政の悪化が問題になっています。
さらに、二〇〇〇年より公的介護保険の導入も予定されています。
こうしたことから、租税負担率に社会保障負担率を加えた国民負担率が、今後著しく上昇していくことが懸念されています。
このため、社会保障分野における自助努力の強化の重要性が改めて認識されてきており、年金保険、医療保険、介護保険といった民間ペースの保険への期待感が高まり、損害保険会社にとっても、有望なビジネス分野になっていくことが予想されます。
ビッグバンに伴う自由化・規制緩和は、少なくとも短期的には損害保険会社の経営に、より厳しい影響を与えることになるでしょう。
損害保険市場は従来から、産業・流通資本や外国には門戸が開かれていましたが、損害保険の自由化はビジネスチャンスの到来であるという見方20が広がったためか、ここに来て異業種からの参入が相次いでいます。
Sグループは一九八四年からアメリカのA社と合弁で損害保険会社を設立していましたが、一九九八年四月独自に再発足しました。
ここは格安航空券販売会社が提携しています。
また、一九九八年九月には、CがT（株）を買収し、C損害保険（株）として営業を始めています。
さらに、既に生命保険事業には進出していた電気メーカーSも損害保険へ新規参入することを表明し、一九九九年秋の開業を目指して準備会社を設立しています。
さらに、金融業態間の垣根が低くなることにより金融他業態からの参入が認められますが、それによって新規参入者は更に増加することが予想されます。
事前認可制は維持されるものの、算定会の使用義務が撤廃され、商品・料率のカルテルが消滅した結果、商品・サービス開発競争、さらには付加率を中心にしたコスト競争がさらに激しくなることが予想されます。
特に、新規参入者は、既存会社とは違った特色を出していくことが競争上も必須であり、新しいニーズ喚起も含め、新商品・サービス開発競争が加速されることになりましょう。
損害保険マーケットにも市場原理が導入され、損害保険会社の収益環境は一層厳しくなることが予想されます。
競争力を失った損害保険会社は淘汰される運命を辿ることも考えられます。
損害保険料率の自由化以降、損害保険マーケットにも具体的な変化が見えてきています。
一九九八年七月、算定会料率の使用義務がなくなってすぐに、自動車保険の新しい独自商品を発表し、十月から販売を開始しました。
これは従来の算定会制度の下で最上級商品といわれていたものよりも担保範囲を拡大したいわば高級商品で、従来のものは契約者が加害者になった場合の補償が中心であっだのに対し、それに新たに人身傷害補償保険を加え、契約者が被害者になったときの補償にも対応できる「完全補償型」の自動車保険です。
業界最大手の東京海上が、自由化後直ちに新商品を発表し独自路線を打ち出したことから、自動車保険を中心に各社による新商品開発競争が激しくなってきており、その後、大手・中堅07損害保険会社を中心に、おのおののコンセプトでの新商品を開発・発売しています。
今後は、こうした動きは自動車保険のみならず、火災保険や他の保険種目にも波及していくことが予想されます。
自動車保険の新商品開発には、東京海上のＴ・Ａ・Ｐのような補償重視の高級化指向のものと、次に挙げるリスク細分型自動車保険と二つの流れがあります。
日米保険協議では、一九九八年七月の自由化に先立って、一九九七年九月からリスク細分型自動車保険を認可することについても合意していましたが、現在、日本に支店を有する外国損害保険会社が認可取得しています。
日本におけるリスク細分型自動車保険のモデルともいえるのが、自動車保険です。
この会社は地方銀行が一九八五年に設立した通信販売専門の損害保険会社です。
同社は、コンピューター化されたアンダ圭フイティングシステムを活用してデータを蓄積し、電話による保険申込者について瞬時にリスクを判定し保険料を提示する仕組みを作った。

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